Renter og kredit: Stabilt - og sikker havn, hvis tolduroen fortsætter

Inflationen i Europa er tæt på ECB’s 2% målsætning, hvilket dæmper sandsynligheden for flere rentenedsættelser. Men en fortsat svag udvikling i den europæiske økonomi kan alligevel føre til flere rentesænkninger.

Den danske rentekurve er blevet mere stejl. Renten på den 2-årige statsobligation afspejler investorernes forventninger om lempeligere pengepolitik. Den 10-årige rente er foruden en indikation på de langsigtede forventninger til inflationen også påvirket et forventet større udbud af obligationer. En stor del af de europæiske landes 800 mia. euro store investeringsprogram i forsvar, forsyning og infrastruktur skal finansieres ved udstedelse af nye obligationer. Det har presset renten opad. I de kommende måneder ventes obligationsrenterne dog nogenlunde stabile, medmindre der opstår fornyet uro på de finansielle markeder, der gør, at investorer søger mod sikre aktiver.

Den europæiske økonomi oplever moderat vækst samtidig med, at inflationen er faldende. Selvom usikkerheden omkring toldforhandlingerne påvirker forventningerne til den økonomiske udvikling, er det overordnede scenarie fortsat præget af positiv vækst og lavere inflation. Øgede forsvarsudgifter i Europa forventes yderligere at bidrage positivt til vækstudsigterne. Som følge heraf er udsigterne for high yield-obligationer ligeledes relativt positive.

Renteudviklingen i Danmark