Makro: Væksten fortsætter ind i 2025 trods politiske risici
Konsensus blandt økonomer er, at hverken USA eller Europa står over for en recession. Men nøgletal viser, at væksten aftager i begge regioner. Inflationen er igen under kontrol, hvorfor centralbankerne lemper pengepolitikken. Men spørgsmålet er, hvor mange rentenedsættelser der skal til for at undgå en for stor økonomisk nedgang. Europa, især Tyskland, kæmper med lav vækst, aldrende arbejdsstyrke og konkurrence fra Kina.
Det er USA, der har holdt gang i verdensøkonomien, men USA er ikke længere i samme høje gear som i perioden 2021-2023. Sidste år blev økonomien holdt i gang af stærk efterspørgsel efter arbejdskraft og store offentlige investeringer, men nu er der tegn på, at beskæftigelsen er ved at bremse op. Med henvisning til udviklingen på arbejdsmarkedet forventes den amerikanske centralbank (Fed) at forsøge at være mere proaktiv, hvilket var baggrunden for at sænke renten i september med hele 50 bp. Tiden vil vise, om Fed har ventet for længe med at lempe pengepolitikken.
I Europa ser vækstforløbet væsentligt svagere ud. I Tyskland forventes der ingen økonomisk fremgang i 2024. Europas største økonomi kæmper med en aldrende arbejdsstyrke, lav produktivitet og en økonomiske presset bilsektor, der taber markedsandele til især kinesiske bilproducenter. Men også i Kina har væksten været svag, og samlet set er der stilstand i den globale produktion. Europa presses også af voksende protektionisme og subsidierede, nationalpolitiske tiltag i USA og Kina. Det har særligt ramt Tyskland og dermed også resten af Europa.
I oversigterne nedenfor er vist spredningen i økonomernes forventninger til vækst og inflation i USA og i Europa i 2025. Pt. ventes realvæksten i Eurozonen at være mellem 1 og 1,5% i 2025, mens inflationen holder sig omkring 2%. Sidstnævnte betyder, at der også er plads til lempeligere pengepolitik i Europa. I USA er forventningerne lidt højere. Væksten ventes at være mellem 1,5% og 2%, mens inflationen ventes at blive lidt over 2%.
Det er USA, der har holdt gang i verdensøkonomien, men USA er ikke længere i samme høje gear som i perioden 2021-2023. Sidste år blev økonomien holdt i gang af stærk efterspørgsel efter arbejdskraft og store offentlige investeringer, men nu er der tegn på, at beskæftigelsen er ved at bremse op. Med henvisning til udviklingen på arbejdsmarkedet forventes den amerikanske centralbank (Fed) at forsøge at være mere proaktiv, hvilket var baggrunden for at sænke renten i september med hele 50 bp. Tiden vil vise, om Fed har ventet for længe med at lempe pengepolitikken.
I Europa ser vækstforløbet væsentligt svagere ud. I Tyskland forventes der ingen økonomisk fremgang i 2024. Europas største økonomi kæmper med en aldrende arbejdsstyrke, lav produktivitet og en økonomiske presset bilsektor, der taber markedsandele til især kinesiske bilproducenter. Men også i Kina har væksten været svag, og samlet set er der stilstand i den globale produktion. Europa presses også af voksende protektionisme og subsidierede, nationalpolitiske tiltag i USA og Kina. Det har særligt ramt Tyskland og dermed også resten af Europa.
I oversigterne nedenfor er vist spredningen i økonomernes forventninger til vækst og inflation i USA og i Europa i 2025. Pt. ventes realvæksten i Eurozonen at være mellem 1 og 1,5% i 2025, mens inflationen holder sig omkring 2%. Sidstnævnte betyder, at der også er plads til lempeligere pengepolitik i Europa. I USA er forventningerne lidt højere. Væksten ventes at være mellem 1,5% og 2%, mens inflationen ventes at blive lidt over 2%.
Udviklingen i forventninger til vækst og inflation i 2025
Kilde: Consensus Economics
Kontakt os
I er velkomne til at kontakte os, hvis I vil høre mere om, hvad vi kan tilbyde.